飛機(jī)金融租賃：快速增長的新生意
目前，全球航空運輸業(yè)所使用的飛機(jī)2/3以上是通過租賃方式獲得的。據(jù)波音公司預(yù)測，從現(xiàn)在到2030年的未來近20年內(nèi)，中國將需要引進(jìn)5000架新飛機(jī)，價值6000億美元。
同樣，在我國，租賃是航空公司重要的飛機(jī)引進(jìn)方式。據(jù)統(tǒng)計，中國的民用客機(jī)有60%左右是由各航空公司通過融資租賃或經(jīng)營租賃的方式租賃而來的。從世界第一租賃大國——美國——的租賃業(yè)發(fā)展過程來看，作為經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的最大發(fā)展中國家，中國租賃市場的確是巨大而有發(fā)展?jié)摿Φ模彩潜煌鈬赓U同行十分看好的“世界上最有潛力的市場”。
在第14屆北京航展上，就有多家國內(nèi)外飛機(jī)租賃公司前來參展，包括國際金融租賃公司、美國利博瑞集團(tuán)、泰豐資本旗下的AWAS租賃公司、日本ITC直升機(jī)租賃公司、美國麥哲倫租賃公司、中行租賃、奇龍租賃、工銀租賃、民生租賃等。
中國飛機(jī)租賃市場潛力巨大
飛機(jī)金融租賃是金融界一項十分專業(yè)的業(yè)務(wù)，能為航空公司提供低成本資金，并已經(jīng)逐漸成為航空公司解決飛機(jī)購買資金問題必不可少的融資方式。由于民航業(yè)是一個具有高投入、高風(fēng)險、低收益和競爭激烈特點的資本密集型行業(yè)，平均利潤率不超過4%，天文數(shù)字般的資金需求單靠行業(yè)自身積累是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須通過外部融資解決。
“用別人的錢辦自己的事，用明天的錢辦今天的事”，租賃已成為航企引進(jìn)飛機(jī)的一個選擇。與直接購買飛機(jī)相比，租賃飛機(jī)對航空公司來說可以不用在短期內(nèi)付出太大規(guī)模的資金，改善航空公司在新的租期中的現(xiàn)金流，從而改善航空公司的財務(wù)狀況，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。同時，飛機(jī)金融租賃還可以降低航空公司的經(jīng)營成本，迅速擴(kuò)大航空公司的資產(chǎn)規(guī)模。
飛機(jī)租賃公司的經(jīng)營模式大多是向飛機(jī)制造商購買新客機(jī)，租給航空公司一定年限，然后將舊飛機(jī)賣出去，這是典型的融資租賃做法。實際上，目前各租賃公司出租飛機(jī)的方式和條件多種多樣，除融資租賃外，現(xiàn)在的趨勢是更多地做中長期的經(jīng)營性租賃，其租賃年限為3~10年不等。
據(jù)民航局政策法規(guī)司副司長顏明池介紹，截至2011年8月，在民航局登記在冊的民用客機(jī)數(shù)量為1257架，其中721架是通過租賃而來的，占到了我國民機(jī)總量的57%。據(jù)波音公司預(yù)測，未來20年，中國需要5000架新飛機(jī)。因此，雖然我國本土航空租賃公司均是剛剛起步，但是發(fā)展形勢非常好。中航投資控股有限公司總經(jīng)理孟祥泰告訴記者，目前，中航租賃的業(yè)務(wù)正在以每年40%的速度快速增長。預(yù)計到“十二五”末期，其資產(chǎn)將達(dá)到300億美元。而工銀租賃目前已經(jīng)擁有超過70架飛機(jī)，其中75%為窄體客機(jī)。“我們近期還將會發(fā)行美元債券，以解決海外資本金的問題。”工銀租賃總經(jīng)理姜波告訴記者。
本土航空租賃業(yè)異軍突起
長期以來，航空租賃市場一直被國外金融租賃企業(yè)所占據(jù)和主導(dǎo)。目前，國際上成熟的租賃機(jī)構(gòu)比國內(nèi)企業(yè)有更多的優(yōu)勢。例如在價格方面，國外租賃機(jī)構(gòu)可以拿到較低的購機(jī)成本，同時也能提供更完善的服務(wù)。但近兩年國際頂尖的飛機(jī)租賃公司機(jī)隊數(shù)量有所下降，而國內(nèi)金融租賃企業(yè)的發(fā)展勢頭卻不可小覷，它們正在改變國外機(jī)構(gòu)獨占市場的格局。
據(jù)了解，截至2010年，由于資金需求旺盛，中國銀行業(yè)、進(jìn)出口公司、航空公司共計成立了16家飛機(jī)融資租賃公司，服務(wù)對象涉及中國、德國、阿聯(lián)酋、美國。事實上，中國的飛機(jī)金融租賃真正開展只有10年的時間，具體運作時間更短。飛機(jī)金融租賃市場還將會有更多企業(yè)加入進(jìn)來。
發(fā)展本土飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)、用中資機(jī)構(gòu)的外匯貸款購買飛機(jī)，在國際收支平衡表上體現(xiàn)為資本賬戶支出，可以減少外匯儲備并減輕人民幣升值的壓力；而償還外匯貸款本息或支付租金則計入流動賬戶項下，對人民幣匯率升值有正面影響。
業(yè)內(nèi)人士稱，本土的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)可以充分發(fā)揮租賃特有的促銷作用。組建專業(yè)的飛機(jī)租賃公司，依托國內(nèi)飛機(jī)制造廠家便捷優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)，在不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，采用國際通行靈活的租賃經(jīng)營方式，進(jìn)行國產(chǎn)飛機(jī)的銷售和租賃服務(wù)。同時，通過與國際專業(yè)飛機(jī)租賃公司合作，利用外資和外商的經(jīng)營管理經(jīng)驗、技術(shù)、市場和客戶資源，積極開拓國產(chǎn)飛機(jī)的國際市場，促進(jìn)國產(chǎn)飛機(jī)在國外市場的銷售份額，將對本土航空業(yè)發(fā)展具有重要意義。姜波向記者透露，工銀租賃近期就將會與中國商飛就C919飛機(jī)引進(jìn)達(dá)成協(xié)議。
對于租賃公司引進(jìn)飛機(jī)的高稅率，我國一些保稅區(qū)的建立對發(fā)展本土航空租賃業(yè)有著天然的優(yōu)勢。北京天竺綜合保稅區(qū)管委會委員李燕凌告訴記者，注冊在綜保區(qū)的金融租賃項目公司進(jìn)口用于租賃的飛機(jī)并存放于綜保區(qū)時，可以享受注冊在國外機(jī)構(gòu)所享受的關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅政策。境內(nèi)航空公司向注冊在綜保區(qū)內(nèi)的金融租賃項目公司租賃飛機(jī)時，可以視同跨境租賃，可以享受航空公司直接跨境租賃所享有的優(yōu)惠稅率。
對于未來的發(fā)展，姜波表示，未來3年，工銀租賃會增加經(jīng)營租賃的比例，并仍以窄體飛機(jī)的引進(jìn)為主要發(fā)展方向，繼續(xù)深化國際業(yè)務(wù)與合作。同時，隨著通用航空在中國的快速發(fā)展，工銀租賃會將業(yè)務(wù)重點移向公務(wù)機(jī)業(yè)務(wù)。
應(yīng)對挑戰(zhàn)：加大對金融租賃業(yè)的支持
盡管我國飛機(jī)租賃資產(chǎn)規(guī)模增速很快，但是，對資產(chǎn)的專業(yè)管理和趨勢的判斷不夠準(zhǔn)確以及政策、資金、人才等問題仍是我國企業(yè)參與飛機(jī)租賃事業(yè)遇到的挑戰(zhàn)。
面對這些問題，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，首先應(yīng)從國家戰(zhàn)略角度出臺鼓勵政策，加大對金融租賃業(yè)的支持。鼓勵有實力的內(nèi)資企業(yè)，尤其是金融企業(yè)進(jìn)入飛機(jī)租賃領(lǐng)域，加速金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的融合，打破外資公司壟斷我國飛機(jī)租賃市場的局面。
其次要做好風(fēng)險防范。近年來，隨著中國對飛機(jī)租賃政策的管制放松，事實上國內(nèi)租賃企業(yè)一直都在努力擠進(jìn)這個市場。但在飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)中，要和境外飛機(jī)租賃專家設(shè)計的高級結(jié)構(gòu)化融資接軌。同時，要加強(qiáng)這些企業(yè)的風(fēng)險管理能力。飛機(jī)租賃不僅需要巨額金融資本的支持，更要注重對資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險隨時隨地的嚴(yán)密監(jiān)控，同時需要全球的資源調(diào)配能力來支持。另外，要制定合理配套的稅收政策，改變國內(nèi)飛機(jī)租賃公司稅負(fù)過重的狀況。
關(guān)于航空租賃人才，姜波認(rèn)為，目前國內(nèi)熟悉金融租賃業(yè)務(wù)的人才非常稀缺。而這項業(yè)務(wù)需要的是復(fù)合型人才，在商務(wù)運作上可進(jìn)可退，在技術(shù)上懂得飛機(jī)的價值點所在，可以把握核心問題。
摘自《中國民航報》 記者 程婕