2018年上半年租賃業(yè)資本動(dòng)態(tài)掃描
2018年行至過半，經(jīng)歷了監(jiān)管統(tǒng)一變革的融資租賃業(yè)，其發(fā)展走向備受關(guān)注。
就資本市場而言，2018年上半年，我國租賃業(yè)市場主體的融資、增資表現(xiàn)均可圈可點(diǎn)。
一方面，原由商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司發(fā)行的租賃企業(yè)資產(chǎn)支持證券（ABS）持續(xù)回暖中，無論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行金額上，相較于去年同期都呈正增長，發(fā)行總金額已逼近700億元大關(guān)；另一方面，金融租賃公司增資潮也熱度不減，發(fā)行金融債券明顯提速，助推金租企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)充資金實(shí)力。
租賃ABS和金融債向好
2018年以來，融資租賃公司發(fā)行企業(yè)ABS、金融租賃公司發(fā)行金融債均呈現(xiàn)正增長，發(fā)展態(tài)勢向好。
《金融時(shí)報(bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，2018年，我國共發(fā)行了62只租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行規(guī)模為690.07億元。其中，證監(jiān)會(huì)主管的企業(yè)資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品（簡稱“企業(yè)ABS”）發(fā)行50只，發(fā)行規(guī)模為563.89億元。銀行間市場交易商協(xié)會(huì)主管的資產(chǎn)支持票據(jù)產(chǎn)品（簡稱“ABN”）發(fā)行12只，發(fā)行規(guī)模為126.18億元。
企業(yè)ABS相較于2017年同期發(fā)行的38只、377.01億元的規(guī)模，同比增長近50%，ABN產(chǎn)品總發(fā)行規(guī)模增長則超過4倍。
今年上半年以來，由金融租賃公司主導(dǎo)發(fā)行、原銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品未有一單發(fā)售。但值得注意的是，雖然金租ABS仍未“解凍”，但由金融租賃公司主導(dǎo)發(fā)行的金融債今年以來卻迎來了“小高峰”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，2018年以來我國金融租賃公司共發(fā)行了320億元規(guī)模的金融債，同比2017年同期183億元的發(fā)行總量上漲約75%。其中，建信金融租賃在4月16日發(fā)行的60億元建信租賃債券，為2017年以來單筆發(fā)行的金融債規(guī)模最高額。
進(jìn)入7月份，這股發(fā)行熱潮依舊不減。7月以來，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月17日，我國金融租賃公司發(fā)行金融債仍在接連落地。交銀租賃、招銀租賃、建信租賃、浦銀租賃等4家金融租賃公司都相繼發(fā)布公告稱，將擬發(fā)行金融債，4家合計(jì)金融債總體發(fā)行規(guī)模為160億元。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于市場資金面趨于緊張，今年以來，資金成本居高不下，金融租賃公司傾向于選擇成本更低的金融債來進(jìn)行融資。
金租公司增資“熱情”不減
實(shí)際上，租賃公司發(fā)行ABS和金融債券，其意圖都在于拓寬融資渠道，壯大自身的資金實(shí)力，從而更為有效地應(yīng)對市場競爭。而除了直接融資渠道之外，租賃公司通過股東增持來增加注冊資本，也成為其增強(qiáng)資本實(shí)力、促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的有力手段。
2018年上半年，我國租賃行業(yè)再現(xiàn)新一輪增資潮。《金融時(shí)報(bào)》記者據(jù)公開信息不完全整理，截至6月30日，共有9家金融租賃公司獲得增資批復(fù)，總增資金額為274.7億元。其中，交銀航空航運(yùn)金融租賃有限公司從母公司交銀租賃獲得的70億元注資，是上半年金融租賃公司最大規(guī)模單筆增資。
與2017年全年11家金租公司完成增資、注冊資本合計(jì)超124億元的數(shù)字相比較，如果2018年上半年金融租賃公司推出的增資計(jì)劃均能在年內(nèi)完成，那么僅上半年，金融租賃行業(yè)增資規(guī)模將較去年翻倍。
進(jìn)入7月，銀行系租賃公司“老大哥”工銀租賃則完成了其成立以來的第4次增資。據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息，工銀租賃已得到天津銀保監(jiān)局批復(fù)，同意其將注冊資本由110億元增加至180億元。至此，工銀租賃繼續(xù)穩(wěn)坐金融租賃公司行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的第一位，而此次增資也是其4次增資幅度最大的一次。
外商投資租賃公司、內(nèi)資融資租賃公司在2018年上半年也頻現(xiàn)增資動(dòng)態(tài)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，有8家融資租賃公司發(fā)布了增資計(jì)劃或完成增資，總增資金額為131.54億元。其中，上海晨鳴融資租賃有限公司在4月份發(fā)布公告將增資40億元，是今年上半年融資租賃公司最大規(guī)模單筆增資。
有業(yè)內(nèi)人士表示，租賃公司尤其是金租公司增資的熱情，既說明其具有較為強(qiáng)大的股東背景，行業(yè)總體仍處于穩(wěn)步擴(kuò)張之中，也體現(xiàn)出金租發(fā)展前景被持續(xù)看好。在國家深化金融業(yè)對外開放的機(jī)遇下，金租公司持續(xù)補(bǔ)充資本金，在未來甚至有可能引入外資，這都將給行業(yè)帶來全新的發(fā)展機(jī)遇。
下半年或現(xiàn)重組并購潮
租賃行業(yè)融資、增資動(dòng)作不斷，再加之5月份融資租賃監(jiān)管統(tǒng)一到銀保監(jiān)會(huì)政策的重磅發(fā)布，已經(jīng)站在行業(yè)轉(zhuǎn)型路口的租賃業(yè)，朝哪個(gè)方向發(fā)展、如何實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)監(jiān)管過渡，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
中國融資租賃（西湖）論壇執(zhí)行主席程?hào)|躍認(rèn)為，近10年來，融資租賃行業(yè)規(guī)模在急速擴(kuò)張，其積累的風(fēng)險(xiǎn)也將逐步顯現(xiàn)。隨著業(yè)內(nèi)兩級分化的加劇，“資產(chǎn)荒”與“資金荒”短期內(nèi)難以緩解，經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)型及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到周期性外部因素的影響，整個(gè)轉(zhuǎn)型過程應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)式的、“痛苦”的過程。
“總體預(yù)判2018年下半年開始，融資租賃行業(yè)將出現(xiàn)重組并購潮。”程?hào)|躍表示，值得一提的是，期間一批中小型專業(yè)化、特色化明顯的租賃公司將受到青睞。
與此同時(shí)，隨著融資租賃統(tǒng)一監(jiān)管的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，行業(yè)內(nèi)存在的空殼公司也將逐步出清，有利于化解行業(yè)魚龍混雜、監(jiān)管套利等風(fēng)險(xiǎn)問題。
銀保監(jiān)會(huì)6月份發(fā)布公告稱，其將與各地建立完善日常工作聯(lián)系和重大事件信息通報(bào)機(jī)制，組織本地區(qū)融資租賃等三類機(jī)構(gòu)登錄“全國融資租賃企業(yè)管理信息系統(tǒng)”等填報(bào)信息。據(jù)了解，當(dāng)前，天津、北京等地均已開展了相關(guān)摸底工作，天津市商務(wù)委已要求各相關(guān)區(qū)域在7月10日前報(bào)送轄內(nèi)融資租賃業(yè)書面報(bào)告。
監(jiān)管的轉(zhuǎn)型是一個(gè)規(guī)范管理的漸進(jìn)式過程，必將會(huì)從外部約束融資租賃業(yè)規(guī)模的盲目擴(kuò)張。可以預(yù)測，隨著監(jiān)管層對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管控加強(qiáng)，租賃公司資本實(shí)力進(jìn)一步擴(kuò)張，行業(yè)將會(huì)朝著更健康、更可持續(xù)的方向發(fā)展。