繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策 加大對(duì)民營(yíng)小微企業(yè)支持
今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議總結(jié)了對(duì)做好新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)工作的規(guī)律性認(rèn)識(shí)，其中包括“必須精準(zhǔn)把握宏觀調(diào)控的度，主動(dòng)預(yù)調(diào)微調(diào)、強(qiáng)化政策協(xié)同”。按此思路，會(huì)議指出，宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。
其中，關(guān)于貨幣政策，會(huì)議明確，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，上述表述基本延續(xù)了近一段時(shí)間以來(lái)的貨幣政策基調(diào)，總的看明年貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健，流動(dòng)性較為合理適度，定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌仍是明年貨幣政策操作的主要特征，同時(shí)，政策將繼續(xù)加大對(duì)民營(yíng)、中小企業(yè)等薄弱領(lǐng)域的支持。
提高政策前瞻性和靈活性
回顧去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，當(dāng)時(shí)強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門(mén)，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)”。在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái)，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策的表述相較去年有三處變化。首先，從“保持中性”到“松緊適度”，這一變化主要與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化有關(guān)。此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)要看到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，這就要求貨幣政策作出前瞻性、靈活性的調(diào)整。而調(diào)整的方向就是松緊適度，采取逆周期調(diào)控來(lái)熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的影響。
其次，今年強(qiáng)調(diào)要“保持流動(dòng)性合理充裕”。溫彬表示，這是因?yàn)楫?dāng)前流動(dòng)性出現(xiàn)了一些新變化。比如，作為基礎(chǔ)貨幣投放主要來(lái)源的外匯占款已連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)下降，需要通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作等一系列貨幣政策工具對(duì)沖因外匯占款收縮對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放減少帶來(lái)的影響，從而保持流動(dòng)性合理充裕。
再次，今年強(qiáng)調(diào)“改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制”。溫彬稱，從今年來(lái)看，貨幣政策在保持流動(dòng)性穩(wěn)定方面效果明顯，市場(chǎng)利率趨于回落，但整體信用狀況仍給實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是一些民營(yíng)和小微企業(yè)融資帶來(lái)壓力。如何將資金引導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去、暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，可能是明年工作的一個(gè)重點(diǎn)。
支持民營(yíng)和小微企業(yè)融資需求
“短期宏觀政策需要在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線下，一方面處理好總需求和總供給的關(guān)系，為總供給調(diào)整創(chuàng)造充分的總需求空間；另一方面，更為重要的是，在執(zhí)行宏觀政策過(guò)程中，需要?jiǎng)?chuàng)新政策工具，特別注意不要因?yàn)槎唐谡邘?lái)新的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授于澤告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，這就要求政策要更加關(guān)注轉(zhuǎn)型企業(yè)的融資需求。
近來(lái)，為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于支持民營(yíng)和小微企業(yè)發(fā)展的重要部署，各方采取多項(xiàng)有力措施，助力民企紓困。
今年6月和10月，央行兩次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共3000億元，下調(diào)支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)并適當(dāng)放寬支小再貸款申請(qǐng)條件，引導(dǎo)設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具、研究設(shè)立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具等。12月19日，央行又宣布創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），并再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，從而加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的金融支持力度。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，根據(jù)前期再貸款和再貼現(xiàn)額度使用情況，中國(guó)人民銀行繼續(xù)加大再貸款和再貼現(xiàn)工具的支持力度，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。
12月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也提出，完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策。將支小再貸款政策擴(kuò)大到符合條件的中小銀行和新型互聯(lián)網(wǎng)銀行。
解決民營(yíng)和小微企業(yè)融資難題離不開(kāi)政策之間的共同作用和相互配合。中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)盛松成認(rèn)為，單靠貨幣政策并不能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，一定要與積極的財(cái)政政策相配合。
“貨幣政策傳導(dǎo)不暢，與企業(yè)信心不足、實(shí)體經(jīng)濟(jì)能創(chuàng)造的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏有關(guān)，銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。要改變這些，需要為企業(yè)減負(fù)，改善企業(yè)的預(yù)期；需要提振需求，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目資產(chǎn)。這不僅僅是只靠貨幣政策就能解決的，更有賴于財(cái)政政策的積極配合。”聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖表示。